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中信建投:PVC窄幅震荡 观望为主

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总结:

7月美国制造业采购经理人指数降至50.4%,好于预期;

中国7月份的官方制造业持续低于荣耀线;

房子用于定位位置。

运营战略

PVC主力合约1909观望,等待突破跟进。

一,市场回顾

PVC反弹受阻,价格小幅下跌。紧紧支持电石供应以支持价格上涨,PVC大修供应略有增加。此外,两国元首两国会晤的共识会议的实施也在上海举行。 PVC主力合约1909交割月即将来临,并逐渐转移到遥远的月份。

图1:LLDPE和PVC价格趋势

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图2:WTI原油价格走势

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二,价格影响因素分析

1.宏观分析

1.1美国7月制造业PMI好于预期

7月份美国制造业采购经理人指数降至50.4%,好于预期。美国7月Markit制造业采购经理人指数终值为50.4,预期为50,初值为50.美联储于8月1日宣布将联邦基金利率下调25个基点至2.00%-2.25%。这是美联储自2008年12月以来首次降息。美联储FOMC声明显示,降息的决定是由于全球发展和通胀压力导致8月1日的收缩计划结束,美元指数是预计将面临压力。

图3:美国PMI

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图4:中国采购经理人指数

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1.2中国7月份的官方制造业持续低于荣誉和死亡线

中国7月官方制造业采购经理人指数为49.7%,连续三个月低于荣耀线。根据国家统计局7月31日公布的数据,7月份中国官方制造业采购经理人指数为49.7,比上月提高0.3个百分点。制造业繁荣水平已经反弹,预期为49.6,前值为49.4。从分类指数来看,生产指数为52.1,高于临界点,表明制造业生产的整体扩张正在加速。新订单指数为49.8,较上月上升0.2个百分点,表明制造业产品订单的下降趋势已经收窄。制造业采购经理人指数连续三个月位于荣耀线以下。预计近期制造业PMI指数将回归干线。

1.3中国规模以上工业企业工业总利润同比下降2.4%

6月份中国规模以上工业企业同比下降3.1%,上半年略有下降。根据国家统计局7月27日公布的数据,6月份中国规模以上工业企业实现收入6091.2亿元,同比下降3.1%,前值增长1.1%。 1 - 6月,规模以上工业企业实现利润29.84亿元,同比下降2.4%。下降幅度比1月至5月高出0.1个百分点。预计第三季度工业企业利润增长率将在0%附近波动,并在第四季度趋于上升。预计累积增长率将实现积极转变。

2.供需分析

2.1电石市场供应稳定

电石PVC企业设备运行率稳定,电石价格上涨。由于夏季高温和功率受限,乌蒙仍然存在功率限制现象,输出不稳定。内蒙古综合企业PVC修复工作完成,外卖电石数量减少,电石供应量略有减少。其他电石公司没有大修的消息,电石供应有限,电石价格小幅上涨。

图5:乙烯的月产量

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图6:每月PVC产量

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2.2供应方的维护和修理略有增加

PVC企业整体生产稳定,乙烯PVC市场稳定。电石法PVC企业正常生产,大部分生产设备运行平稳,个别生产不正常或负荷减少。启动变化程度较小,货物供应稳定。余杭,君正,益华,中泰先后相继恢复。没有新的维护计划,供应方略有增加。

2.3下游房地产开发持续增长

中国上半年房地产开发投资同比增长10.9%,房地产开发投资增速将放缓。根据国家统计局7月15日公布的数据,上半年全国房地产开发投资6.1609万亿元,同比增长10.9%,增长率下降0.3个百分点。 1月至5月的百分点。其中,住宅投资4516.7亿元,增长15.8%,增速下降0.5个百分点。坚持房子用于生活的地位,而不是投机,房地产市场将稳步发展。

图7:国内房地产市场

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图8:塑料制品的月产量

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3.技术分析

PVC有一个小的修正,而且反弹压力仍然比较大。从PVC主力合约V1909合约周线K线图来看,PVC价格反弹至7200点左右受阻。每周水平的MACD绿柱扩大,成交量保持活跃,收于6700附近。每周K线在一个窄幅区间波动,上方压力水平在7000点左右,6500点有强劲支撑。

图9:PVC(V1909)合约每周K线图

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三,结论和投资建议

整体而言,7月美国制造业采购经理人指数跌至50.4%,好于预期。与此同时,中国7月官方制造业采购经理人指数为49.7%,连续三个月位于荣耀线以下,给商品带来一些压力。

从根本上说,电石供应紧密支撑以支持价格上涨,PVC维修供应略有增加。此外,两国元首达成共识会议,两国会晤,上海PVC消费需求,PVC的反弹压力相对较大,并回归窄幅6500-7000点。

PVC主力合约1909观望,等待突破跟进。

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主编:宋鹏