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京东方是好的投资机会吗?

三天前,我想分享一下京东方。在去年之前,有许多不愉快的形容词:如吸血怪物,描述了京东方在资本市场上的巨额融资;补贴怪物,描述北京每年数十亿的政府补贴。近两年来,随着AMOLED技术的造血能力的增强和领先,它已成为国家高科技企业的代表。并跳过这些形容词,并与楚善君一起看看真正的重型资产公司BOE。京东方拥有多少资产?截至2019年6月,京东方固定资产账面余额为1285亿元,在建工程余额为715亿元,仅为2000亿元。与此同时,京东方的总资产为3171亿元,净资产仅为1245亿元,在建工程和固定资产占总额。资产比率为63%。

京东方目前的市值仅为1350亿,固定资产高达2000亿。

你为什么这么重要?因为项目投资很高。以2018年12月在福州的第六代AMOLED(柔性)生产线为例,投资额为465亿元。同一项目公司有三家,总投资1860亿元,月生产能力192K。其中,成都B7线和绵阳B11线已批量生产,重庆B12线正在建设中,福州B15线正在规划中,有四条生产线。投资金额465亿元,设计能力48K /月。

公司在建工程余额715亿元,三条生产线总数627亿元,占88%。这么大的投资有多少利润?事实上,并没有太多。成都ALOLED的投资为465亿元人民币。 2019年上半年营业收入为52.7亿元,净利润仅为2.09亿元。

投资巨大的原因是设备太贵了。 2019年上半年,京东方固定资产原值为2023亿元,其中设备1604亿元,占79%。很明显,设备制造商可以赚钱。

从2019年年度报告来看,这是一个投资巨大但产量一般的行业,主要资金来自上游。与此同时,我们可以看到公司非营利组织的巨大波动性。这是一个强大的循环产业:2017年,该行业的经济繁荣低至67亿美元。

京东方也知道自己的问题,因此除了巨额投资外,它还在进行转型。自2014年以来,公司大力发展三大业务板块:港口设备(D),智能物联网(S)和智能医疗(H),基于显示和传感核心技术的推广,创造新的利润来源。 2018年,公司将原有的三个业务部门整合为七个业务部门。详情如下所示。有什么影响?

它看起来很漂亮,至少从财务数据来看。智慧物联网实现营业收入75亿元,同比增长2.38%,毛利率仅9.18%,智能医疗工作者营业收入6.64亿元,增长26%,毛利率51% ,和其他36亿,看起来非常强大。但抵消额高达76亿元人民币,这意味着这些企业实际上只卖出了40亿元。

像所有周期性股票一样,投资需要掌握时间节点。从2016年底到2017年底,它在一年内翻了一番,今年第一个月几乎翻了一番。

如果你要看产业链,楚善君认为上游是一个更好的投资机会。

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关于京东方,去年之前,有许多不愉快的形容词:如吸血鬼怪,描述京东方在资本市场的巨额融资;补贴怪物,描述北京每年数十亿的政府补贴。近两年来,随着AMOLED技术的造血能力的增强和领先,它已成为国家高科技企业的代表。并跳过这些形容词,并与楚善君一起看看真正的重型资产公司BOE。京东方拥有多少资产?截至2019年6月,京东方固定资产账面余额为1285亿元,在建工程余额为715亿元,仅为2000亿元。与此同时,京东方的总资产为3171亿元,净资产仅为1245亿元,在建工程和固定资产占总额。资产比率为63%。

京东方目前的市值仅为1350亿,固定资产高达2000亿。

你为什么这么重要?因为项目投资很高。以2018年12月在福州的第六代AMOLED(柔性)生产线为例,投资额为465亿元。同一项目公司有三家,总投资1860亿元,月生产能力192K。其中,成都B7线和绵阳B11线已批量生产,重庆B12线正在建设中,福州B15线正在规划中,有四条生产线。投资金额465亿元,设计能力48K /月。

公司在建工程余额715亿元,三条生产线总数627亿元,占88%。这么大的投资有多少利润?事实上,并没有太多。成都ALOLED的投资为465亿元人民币。 2019年上半年营业收入为52.7亿元,净利润仅为2.09亿元。

投资巨大的原因是设备太贵了。 2019年上半年,北京东方固定资产原值为2023亿元,其中1604亿元,占79%。所以很明显这笔钱是由设备制造商制造的。

从2019年的年报来看,这是一个投资巨大但总产出较大的行业,主要资金来自上游。与此同时,从非盈利扣除的巨大波动性来看,这是一个强大的周期性行业:2017年,当行业繁荣时,非盈利扣除额达到67亿美元。

北京东方也知道自己的问题,所以除了巨额投资外,它还在改变。从2014年开始,公司在推广显示和传感核心技术的基础上,大力发展港口设备(D),智能联合(S)和智能医疗工作者(H),以创造新的利润来源。 2018年,公司将原有的三个业务部门整合为七个业务部门,如下,效果如何?

它看起来很漂亮,至少在财务数据方面。智慧物联合会实现营业收入75亿元,比去年同期增长2.38%,毛利率仅为9.18%。智慧医务人员营业收入6.64亿元,同比增长26%,毛利率51%,其他36亿元。它看起来很强大吗?但抵消高达76亿元人民币,也就是说,这些企业中只有40亿实际上在国外销售。

与所有周期性股票一样,投资需要掌握时间节点。从2016年底到2017年底,它每年翻两番,今年第一个月几乎翻了一番。

如果你要看产业链,楚善君认为上游是一个更好的投资机会。

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